這，是一個華爾街賭徒聯合中國官二代，槓桿台灣政府資源，共同演出傳產購併史上金額最大、角色規模最懸殊的「最完美騙局」。
2015年，時任如興董事長陳仕修宣布，以130億元購併營收規模大5倍的中國玖地集團，過程中，連國發基金都成為當時的第3大股東。2017年購併完成後，如興即一躍成全球最大牛仔褲代工廠。
然而，它崩塌的速度也堪稱史上最快。
今年7月25日，如興召開記者會坦言「公司陷入財務困難，幾無可動資金」，外界才驚覺它遭到掏空，而一手策畫整起購併案的陳仕修，據傳早已出境，目前行蹤成謎。
短短7年，從全球最大牛仔褲廠，到離破產下市僅一步之遙。這場完美騙局，究竟怎麼開始的？商周獨家掌握如興內部財報數字、訪問如興高層吹哨者、金管會前後任主管、國發基金負責人，還原這場精心設計的驚天大騙局。
時間回到2009年，陳仕修以華爾街金童之姿，花1億元就取得如興3成股權，入主當時有30多年歷史但在金融海嘯中受重創的如興。
其後，他更擔任董事長，先減資打銷虧損，再增資擴大股本，並出售海外不動產，如興一度由虧轉盈，並於2012年結束紓困。
2015年，陳仕修購併比如興大5倍、全球市占第一的中國牛仔成衣大廠玖地集團。「小吃大」就需要錢，因此陳仕修把手伸向投資人，2016年向金管會申報現金增資案，預計以每股18.6元價格，發行7億股新股募資。
然而，3次送件都被金管會質疑而擋下，卻在一次總統訪如興兩天後巧合放行。自此，如興增資案就神奇的順利，繼增資案獲准，5個月後，國發基金宣布參與如興增資，共計投資14億8800萬元，成為持股達9.77％的第3大股東。「天使」降臨，讓如興案牽連對象從股東擴大為全體納稅人。
而這條牛仔褲也成了傳產轉型升級的樣板。當時國發會針對傳產轉型升級，成立千億元的「產業創新轉型基金」，如興成了第一案。
牛仔褲有何創新？國發基金執行秘書蘇來守說，此案符合申請資格，並召開投資評估審議會，由外部專家為主的委員獨立判斷；時任國發會主委陳添枝說，資料經各單位審查，走程序時大家都沒意見，但購併後如興的高層員工卻開始吹哨。
根據如興內部財報與吹哨者證詞，早在2016年12月1日，陳仕修與孫瑒就開始造假，玖地在購併前突然改稱，旗下金雞母夢爾羅子公司是賠錢貨，以1美元賤售給玖地前員工的富潤環球有限公司（Full Rich）。
然而依財報及北檢起訴書所述，夢爾羅是玖地在中國地區規模最大的工廠，也是少數有獲利的工廠。但中國玖地明明把夢爾羅賣掉了，卻一邊以「貍貓換太子」的手法，把夢爾羅的人事薪資、設備費用等營運成本轉嫁給如興，等於夢爾羅這個兒子已送給別人領養了，如興卻仍在付贍養費，於是資金不斷流往中國，獲利卻跟如興無關。
追查如興案逾4年的前立委黃國昌形容，此案就像是高價買了一台沒有引擎的車，「陳仕修花了一百多億元，有可能不知道他買了什麼嗎？證明了孫瑒與陳仕修兩人共謀，前者負責把台灣錢搬去中國，後者則負責在台炒股，購併案自始至終就是一場掏空。」
但人謀不臧至少超過4年，為何內部員工自2018年開始檢舉陳仕修的不法行為，並將資料給了檢調、金管會、立委等，台北地檢署卻拖了3年才起訴？國發基金占有1席董事，不只沒及早發現問題，連近期如興鬧內訌、換董總也完全狀況外。
這場瞞天過海7年的大騙局，究竟如何騙過所有人？讓一連串政府相關單位把關都失靈？一堂從企業、政府到投資人都沉痛的血淋淋教案，本期將有專文從內部財報、吹哨者證詞、掏空案主謀等視角剖析，全力還原故事真相。
（1美元賣金雞母、錢進中國債留台灣，一圖看百億掏空案內幕、納稅人的錢被坑殺！誰決定國發基金投資如興購併案？曾喊「公司是我寶貝」，卻減持股權到只剩近3%？他想蛇吞象反被吞，拉員工、3萬多股民陪葬！投資人不可不知的公司治理4大風險 …更多精彩內容請見1812期《商業周刊》）
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